股市潜伏大跌危险

受好于预期的就业数据推动，上周五美股结束了前两天的下跌局面，不过纳指成交量萎缩，说明上涨缺乏机构买盘的支撑。上周五各大股指跳空高开，开盘后头一个小时掉头南下，但多头随后大举入场，使得大盘站上开盘高点。收盘道琼斯工业平均指数上涨1.2%，标普500指数上扬1.3%，纳斯达克综合指数走高1.4%。罗素2000小型股指数和标普400中型股指数双双大涨2.6%，恢復了近期的相对强势。尾盘的回调使得各大股指收于振幅中位偏上。

成交量涨跌不一，纽约证交所总成交量较上一交易日放大6%，纳斯达克交易所萎缩7%。纳指连续出现两个放量下跌的交易日之后，如果能够继之以放量上涨，将有利得多。然而共同基金、对冲基金和其他机构投资者并未表现出吸筹兴趣。上周五儘管股市大涨，但纳指未能出现放量上涨的“吸筹日”，这是一个负面因素。儘管如此，两大交易所成交量连续第3天高于50日均值。纽交所上升股成交量与下跌股成交量之比接近4比1，纳斯达克交易所该比率略低于2比1。

　　CurrencyShares British Pound(FXB)已经回调至近期突破位的区域，这一位置现在应该是一个支撑。如果你错过了7月31日的首次建仓机会，FXB近期的回调给我们提供一个低风险的介入点：
　　
　　上周五的上涨使得标普500指数和道琼斯工业平均指数均创出10个月收盘新高。不过纳指仍处于一周多前开始的横向整理形态。由于标普和道指现在表现出相对强势，看起来纳指似乎已经交出了指挥棒，至少在短期内如此。这种局面转换显然是机构资金板块轮动的结果。近期资金一直在从前期领导市场的医疗股和科技股流出，进入银行和地产等行业。这一轮动的最终结果是大盘拒绝深度回调，资金只是不停地从一个板块转入另一个板块。

在8月7日的“每日看盘”中，我们讨论了众多金融ETF的走势。金融ETF前一天放巨量收出看跌的反转烛线。我们当时表示这“对市场短期趋势而言是一个微妙然而重要的警告信号”。上周五大部分金融ETF站上了前一天的高点，在技术上使得前一天的反转形态失效，但成交量出现萎缩。因此，我们仍未脱离危险。另外，儘管前一天的走势预示着金融板块上周五存在进一步走软的可能性，我们并未因此遭受损失。我们只是认为向下反转形态是一个警告信号，这并不是立即採取做空行动的理由。

儘管市场近期令人难以置信的弹性是一个有利因素，但有一个潜在的问题，那就是这种看涨的环境有时候会助长怠惰。当股市总是能够在短暂的修正走势(通过时间修正或通过价格修正)之后出现反弹，这有时候会使得交易者不再严格设置保护性止损，因为他们认定其所持有的头寸最终会涨上来。这可能就是现在所发生的情况。然而，经验告诉我们，当交易者和投资者开始对市场的弹性习以为常，他们就会变得怠惰，而危险往往就潜伏在不远处。眼下市场是否已经有足够的怠惰来触发一轮深度回调？我们认为是这样，只不过还未出现基本面或技术面上的催化剂，来触发回调。在市场保持强势的时候，我们可以骑着牛奔跑，但千万别在牛背上睡着！　(本文作者：Deron Wagner of The Wagner Daily）