案例分析在加拿大和子女联名房产的利弊

正当加拿大的房市热辣辣﹐赶紧在加息和合併税出击前入市﹐大家最注重的必是投资回报﹑地点好与否﹑价格「笋」与否﹑升值潜质……。且慢﹗先停下来﹐想想一句人人皆知的道理—「讲钱失感情」。再想想﹐人人都关心用最低的价钱买入最「正」的楼房﹐有无反而想想被这个热辣辣的气氛充昏头脑﹐在房契上「写错名字」﹖

有些人考虑过分周详﹐很多人知道由于先人过世时，后人除了要打点一切外，还要处理遗嘱认证费(Probate Fees)。以BC省为例，是以物业价值的1.4%计算。因此只要把物业转到下一代名下，就可以省回笔费用。再者，在百年归老后，任何资产都带不走，都是留给自己的儿孙，所以预先转名或加名就成为一个趋势。 如果在这种「周详」考虑下﹐再加上活跃房市充昏头脑﹐因而一时写错名字，便会惹来一身麻烦。

个案一：因财成陌路人

多伦多房地产律师Bob Aaron 有一宗经验分享，在2009年夏天﹐发生了一宗母子争屋的案例。他说﹐约80岁的Ada 跟丈夫Victor 结婚已50余年。自1995年煺休后，在卑诗省买入一块近25英亩的地皮，打算兴建煺休之居，安享晚年。买入后3年，他们打算把儿子John 的名字加到业权上，共享叁分一的业权。他们就是想到儿子日后都反正会继承遗产，倒不如预先加入他的名字，免去缴付遗嘱认证费。在卑诗省的遗嘱认证费大约是1.4%，换句话说，单单是他们的物业就需缴付超过 $50,000 的遗嘱认证费。

本以为一切相安无事，谁不知当儿子John 成为业权的一分子之后，他就开始大兴土木。他的父母5年内先后借出$552,000建筑费，再加上申请物业按揭的额外$175,000。John 认为父母的物业加上自己的名字，意味着物业由他自动继承。不过，Ada跟丈夫Victor认为这里是他们的煺休之居。

到了这个地步，大家的关係恶化，Ada跟Victor甚至在家中安装警报系统，更换门锁，不让儿子踏入家门半步。2006年年初，Ada跟Victor到安省旅行，探望另一个儿子。他们离开的第二日，John跟妻子Jasmine立即搬到屋中。后来他的父母回来发现，当然要求儿子跟媳妇立即离开，更向法庭申请禁制令，要儿子跟媳妇不能踏进物业範围。他们同时提出售卖物业，不过儿子跟媳妇一于当作看不见，对要求不加理会。

丈夫Victor在2007年逝世，而母亲跟儿子的纠纷案件在2009年夏天进行。Ada提出售卖物业，再平均分配出售所得的收入。儿子则反驳，双亲是暂时替自己保管物业，一切皆因自己曾经破产以及再婚。而且，他认为双亲对在安省的弟弟更好，因此自己理应得到业权一切。

法庭后来的判决，指出John误以为父母把整个物业当作礼物送给自己，可是这个想法不在法律上成立。因此，物业权最终归Ada，儿子跟媳妇则要立即离开，Ada也可自由售卖物业。

因钱失感情

Bob Aaron表示这个案件相信只是冰山一角，很多加国人民为了省回遗嘱认证费，最后赔上亲情和金钱。多伦多黄耀慧律师说，当年老父母和成年子女共同拥有财物时，加拿大法律认定子女的角色仅为财物受託管理人，而非拥有人。除非有力证据能证明父母的意愿就是希望该子女成为共有财物的最终拥有人，否则这份财物将计入父母的遗产总额中，并很有可能为其他遗产受益人分享。 

了解财物分配

黄耀慧律师解释﹐一般情况下，当两个人共同拥有财物、银行户口，或房地产，在其中一人辞世后，在生者便能立刻得到共有物的百分之百所有权，且不需透过任何法律程序主张此权，而这份共有物也不归去世者的遗产之一，在加拿大及其他以英国普通法为法源的国家，这种财物的拥有方式是属「共同拥有业权」(Joint tenancy)。

认识遗产认证

黄耀慧律师说，利用共同拥有做为遗产规划最主要的好处，是避免遗产需要通过法庭的认证手续(Probate)。「认证」是一个公开的法律过程，因此所有呈递法院的文件，包括亡者、遗嘱受益人、遗产总额的相关敏感资料都可能被有心人调阅。此外，特别是在如多伦多的大城市，整个认证过程花上数个月时间完成并不足为奇。不但费时，等待的过程对亡者家属来说亦是心灵的一大压力。最后，如果亡者留下庞大遗产，认证费相对也势必会等比增加。如果年迈的父母能在有生之年将成年子女加入成为财物共同拥有人，便可预先避免认证过程的各种负担 。

然而，共同拥有并非万无一失的遗产规划策略。近年来加拿大最高法院宣示两个举足轻重的判决，值得让所有国民郑重考量以共同拥有作为遗产规划策略的风险及可行性。

遗产纠纷始于目的不明

遗产诉讼案件往往始于兄弟姊妹发现其中一人成为父母的财产共同拥有人之一。当父母过世时，身为共同拥有人便直接获得财产的百分之百权益。常见的案例是住在父母家附近的某甲，有鑑于父母行动不便或身体有恙，主动提议或受父母请託，协助他们缴交水电费、电话费、地税及污水处理费等。为了让某甲方便与银行及市政府沟通处理这些琐事，某甲或其父母便将某甲加入为父母的银行帐户及房子的所有权。这种安排看似方便，但在父母过世后，便会带给某甲及其兄弟姊妹许多问题：父母的目地究竟是想让某甲成为帐户及房子的最终拥有者，还是纯粹为了方便才将某甲纳为共同拥有人?父母的遗愿是否是希望所有子女同享帐户里的现金及房子?当然，如果某甲或其兄弟姊妹之任何一方能提出铁证显示父母的意愿，那么法官的判决就容易了，多半遗产诉讼案缺乏的正是明确证据，这时法官会求助于先已存在的法律认定为判定胜负的出发点。

加国的法律制度
黄耀慧律师再解释加拿大法律对于共同拥有曾有两个相互矛盾的认定，第一个是「赠与认定」。这个认定主张父母因亲情因素，希望将财产留给子女，所以如果他们已经给予某甲财物共同拥有权，那么其他子女(即某甲的兄弟姊妹)便必须提出证据说服法官，推翻此赠与认定。
第二个认定是谓「信託认定」。这个认定主张人只做交易，不做赠与，因此父母给予某甲财物共同拥有权的意图并非是要将财产在去世后送给某甲。在遗产诉讼的角度来看，父母的意思仅仅是要某甲帮忙管理这些共有的财产，所以在父母死后必须将它们交出做为遗产的一部分，供其他受益人分享。如果某甲坚持父母当初是要将共同拥有财产赠与于他，而非做为遗产的部分，那么某甲便必须提出证据说服法官，推翻此信託认定。

个案二：本是同根生 相煎何太急

为了澄清这两个相对的法律认定，并阐明它们在遗产继承法的应用性，黄耀慧律师利用加拿大最高法院针对两个来自安大略省的遗产诉讼案Pecore v. Pecore和Madsen Estate v. Saylor做出指标性的判决。Pecore和Madsen Estate两案，源自因兄弟姊妹对于父母的遗愿无法达到共识而起。共同拥有银行帐户的孩子认为父母当时让他成为共有人的用意就是要在死后将共有财产直接赠与于他，其他子女则认为，父母的用意仅止于让共有人帮忙保管帐户里的钱，这些财产应属遗产的一部分，必须交出来依遗嘱条例分配。 

经过一番深思熟虑后，加拿大最高法院做出了以下宣示：

一﹑去世者的意愿是判决的主要考量，法律认定只供参考。如果有明确证据表示亡者的意愿，那么法院必然会允以尊重：如果没有足够证据证明，那么法院便会依赖法律认定作为推敲亡者意愿的起点。

二﹑「赠与认定」仅适用于父母与未成年子女的共同拥有财产。加拿大最高法院大法官认为，由于未成年子女需要父母扶养，所以赠与认定用在这种情况下是合情合理的。相反的，成年子女一般不需要父母扶养，所以赠与认定不适用于父母给予成年子女的共同拥有财产。 

三﹑「信託认定」适用于遗产继承法及年长父母与成年子女的共同拥有财产。

在Pecore案判决书中，加拿大最高法院採纳先前一类似案例的判决，表示在现今社会，年长者委託成年子女帮忙处理财务，并为了方便而将后者加上银行户头或房地产所有权状成为共有人，是平常的事。除非后者能提出证据反驳，否则加国法律认定后者仅是此共同财产之管理人，而非受赠人。同时加国法律也认定此财产为遗产的一部分，以供分配于其他遗嘱受益人。

证据充足是关键
什么证据才能有力地说服法官逝者的意图?依加拿大最高法院指示，银行帐户相关资料、财务管理授权书、财物控制及运用歷史、财物的税务申报歷史，都是可供法庭考量的证据。此外，任何逝者生前的律师所能提供客人当时的指示及目的，亦会对案情造成相当影响。

以上讨论显示，如果身为子女的财物共同拥有人缺乏清楚、明确或可信的证据能证明父母的意图，那么即使父母曾口头上同意赠与共同拥有之财物，其财物也相当有可能透过诉讼过程被判定纳入父母遗产的一部分，由其他受益人瓜分。

结语 

黄耀慧律师认为，时下社会明显缺乏互信，猜疑与不安往往是遗产诉讼的起火点。如果一家人没有敞开心门沟通的习惯，相互猜忌的兄弟姊妹便可能因此走上对簿公堂一路。无论读者是积蓄有余的长者，或是正值壮年的子女，都应该正视共同拥有财物作为遗产规划策略将带来的法律问题，并适时徵询遗产法律师之专业见解。

以上内容仅供参考，不构成法律谘询。仅供参考！




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QE2 结束后的投资策略

自从美联储第二轮量化宽松政策（QE2）去年秋天实施以来，股市和大宗商品的价格都获得了巨大的涨幅。但随着QE2 结束日（6月30日）的临近，股市和大宗商品的价格也都出现了较深幅度的调整。分析人士指出，在QE2结束后，投资者应采取资金合理配置与风险控制综合考虑的措施，因为预期市场的动荡将会加剧。


近期发布的经济数据大多不如人意，显示出经济增长将再次出现放缓的趋势。如果近期的经济表现是美联储制定货币政策所考虑的一个、或者是唯一的一个因素的话，那么我们很难想象央行的货币宽松政策会很快结束，甚至我们还可以期待进一步量化宽松的实施。

不过，决定货币政策的因素最终应该是多方面的，如一方面是物价稳定和低通货膨胀率，另一方面是充分就业。另外，随着2012年大选的到来，美联储采取一切必要措施来维持经济增长的政治压力也的确存在。

总之，相信美联储很可嘴上说一套，但私下做的却是另一套。它将会大肆宣扬结束EQ2的积极影响，称它是为了维护财政稳健和抑制通货膨胀上升的必要措施。不过，一旦经济增长受到进一步阻力，他们很快就会推出新一轮类似量化宽松的刺激计划。

鉴于这些潜在的可能性与资产配置的关系紧密相连，投资者未来几周应做好迎接市场更波动、甚至更深幅度回调的准备。

对于增长型投资者，将资金合理的配置与风险控制综合考虑，选择处于周期中期的类股。此外，至少将少部分资金配置到基于大宗商品的资产，以对冲通胀以及美元价值不确定的风险。

在大宗商品的投资方面，可考虑同时做多和做空，而不是像以前那样一味做多的简单策略。选择一个多/空策略型大宗商品基金，可以帮助投资者降低这种波动性较大的资产类别所带来的风险，而且可以给投资组合经理一定的灵活性，让其在较广泛的大宗商品范围内做空一两个不可取的行业。

仅供参考!

中国经济减速对世界意味着什么？

中国的楼市泡沫似乎终于出现了泄气的迹象，这可能不仅对中国是坏消息，对中国最大的几个贸易伙伴来说也是一样。


那么，如果中国建筑工人不再干活，谁会受到重创？如果建筑步伐放缓导致身为世界第二大经济体的中国出现更大范围的经济萧条怎么办？


在讨论上述问题之前，先做个简单的检查。虽然中国各个城市的住房销量减少，部分指标显示房价下跌，但目前尚不会出现灾难性危机。无论房地产市场减缓与否，预计今年中国国内生产总值增幅仍会达到7%-9%。

瑞士银行（UBS）经济学家安德森（Jonathan Anderson）说，我们预计不会出现崩溃，我们看到的是三个月连续波动，数字趋于稳定，我们不在需要赶紧逃命的阵营，但数字开始起伏不定，这是静观其变的时候。

但若最终结果确实糟糕，就像有些人认为的那样，那么中国以外谁会受伤？

第一波受影响的经济体可能会是向中国出口或间接依赖中国需求的大宗商品主要生产国。首当其冲的包括澳大利亚（煤、铁矿石、天然气）、南非和巴西（工业原料）以及智利（铜），还有提供橡胶的泰国和越南等东南亚国家，以及提供大量煤的印度尼西亚。

这些国家的货币将会贬值，比如澳元、巴西雷亚尔和智利比索，目前它们都处于历史或多年来最高水平。

安德森说，中国经济硬着陆的另一影响可能会是钢铁、机械和其他基础原料供应过剩。在过去十年中短暂的经济放缓期间，中国通过以极低价格出口这些原料缓解了供应过剩的状况，导致全球钢铁价格下跌，并与美国和欧洲之间出现政治僵局，这两个地区的钢铁行业过去曾因中国在全球市场倾销钢铁而大为恼火。

临近中国的韩国、台湾和日本可能也会受到冲击，它们为建筑和制造业提供重型机械。

处于价值链更高环节的会是为中国迅速发展的制造业生产高科技商品的国家，特别是德国，德国经济高度依赖出口。

法国投资银行Natixis驻香港的亚洲经济学家斯利珀（Luca Silipo）说，德国有中国需要的东西；十年前，中国可以自己生产，因为他们集中在没有任何科技含量的低端消费品。但现在科技是必须的，因为他们正试图向价值链的上游转移。从这方面来说，德国因中国的发展而取得了更重要的地位。

中国一直是德国快速增长的出口目的地之一，2010年德国对华出口增长了44%。不过我们要看到，中国仍然只是德国的第七大出口市场，排在法国、美国、荷兰、英国、意大利和奥地利之后。

尽管美国是中国出口商品的消费大户，但除了农业大宗商品和飞机等少数关键领域外，中国对美国商品的需求却不是同一个数量级。即便如此，美国经济也基本是由内需驱动，因此对华出口减少只会产生很小的影响。

瑞银安德森说，如果中国经济硬着陆，欧洲和美国可能会受到一定影响，但不会被拖进二次衰退的境地。

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华尔街最大的秘密

华尔街有众多共同基金想卖给你，它们或是“绝对回报”基金，或是“中型股混合”基金，还有可能是“小型股增长”基金。


许多经纪商、理财顾问和销售员都会对你说，只有将所有这些基金按适当比例混合持有，你才能构建出合理的投资组合，使其回报与你的“风险承受能力”做到完美匹配。

一派胡言。

在你投入真金白银前，不妨听听鲍勃•豪根（Bob Haugen）的高见。

曾担任金融学教授的他花费了半生时间来研究股票市场。他撰写过众多书籍和论文，还与人合写了Case Closed这篇非凡的分析文章。

他在文中不厌其烦地详细分析了在1963年至2007年近半个世纪时间内那些表现最好（以及表现最差）股票的特征。

他发现了什么？

大多数所谓“时尚”股票都不值得投资。而那种要获得更多回报就得承受更大“风险”的说法则是彻头彻尾的谎言。

豪根说，股票市场其实有一个巨大秘密。

他说，几十年来，“那些有着最高风险的股票创造了最低的回报，而那些有着最低风险的股票则创造了最高的回报。”换句话说，股票的风险与回报应该成反比才对......从他对45年间股市表现的研究看，市场对风险的回报一向是为负的。

你不会因为自己承受风险而获得回报，却会因选择不承受风险而获得回报。

所有那些迷人而性感的“增长型”股票，所有那些你在不顾一切追求高回报过程中承受的额外波动性，都不是什么好东西。

如果你当初把资金投入那些似乎只能让你保本微利的低风险“价值型”股票，你的投资收益其实会好得多。

在时间检验中胜出的是那些综合考虑每股净资产值、收益、现金流和派息等因素后价格显得低廉的股票。发行这些股票的公司目前就有数额巨大且不断增长的利润，这些股票不属于那些将幸福一股脑寄希望于未来10年的公司。它们还常常能从股市近期的增长动力中获益。

虽然豪根说，很难找到堪称“完美”的个股，但你依然能够找到表现良好的股票来构建投资组合。

投资价值型股票可以获得良好回报。豪根和Case Closed一文的另一位作者纳丁•贝克（Nardin Baker）写道：有强大证据显示，与所有那些有关预期回报的复杂理论相比，简单的直觉更为靠谱。

简单的直觉事实上会让你更轻松地赚更多的钱。即使是在计算进交易成本后，凭直觉进行投资的策略也能奏效。

这一发现也并非只适用于美国。豪根还研究了英国、法国、德国和日本股市的历史数据。

结果是一样的。波动性较低的股票带来了较高的回报。简直是免费午餐嘛。

很多专业投资者已经知道这一点，但有太多的人不知道。而知道的人当中，又有很多人不断忘记，一次又一次地急着追捧那些昂贵的“潜力股”。最近的情况就是这样。

华尔街也不会过于广泛地向公众散播这种宝贵的信息。跟客户解释起来是很困难的。而且，如果客户知道有一个以更低风险获取更高回报的简便方法，他们还需要基金经理干吗呢？

不只豪根一人做出了这样的分析。反向投资者多年来强调的数据显示，在任何一个较长时间段内，“价值型”股票总能跑赢“增长型”股票。

投资公司GMO的知名策略师蒙迪埃(James Montier)曾经证明，日本过去20年的大熊市完全是缘于“魅力”股的下跌。他发现，这期间如果你持有日本的价值股，同时做空这些魅力股，你实际上会赚到钱。

这种免费午餐证明，市场远远谈不上完全“有效”。豪根说，这个事实对有效市场假说堪称致命一击。

就连一些狂热崇拜有效市场假说的人也都被迫部分承认了这类观点。他们几十年来坚持认为，要获得更高回报，你就得承受更大波动或曰“风险”。回过头来看数据时，他们才意识到实际情况并不全是这样。他们承认，小公司的表现比大公司好，价值型股票的表现比增长型股票好──尽管它们含有的风险更低。

哦，原来就是这样有效啊。

这对今天的你来说意味着什么？

碰巧，过去两年股市反弹期间增长型股票出现了大幅上涨。于是投资者再次任由自己幻想未来的辉煌，而不是紧盯今天的利润。FactSet的数据显示，从2009年年初开始，增长型股票的表现比价值型股票好20%。这令人难以置信。小盘增长型股票表现最好。所有股票中最安全的大盘价值股表现最差。

如果历史可为镜鉴，这种现象将会是一时的，它对聪明的长线投资者来说是一次机会。显而易见的结论是，现在就该抛售增长型股票、买入价值股或价值股基金。虽然我对处于目前水平的整个股市持谨慎态度，但如果要买股票的话，我会买进一只低估值的大盘价值股基金。（本文译自MarketWatch）

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北温卡比兰奴添新景 「凌空步道」悬峭壁

近览植被河流 远眺群山瀑布

 

 一批北温小学生首发行走步道

 弧形步道以高强度钢丝固定在峭壁上

 步道四周被雨林植被包围

北温卡比兰奴吊桥(Capilano Suspension Bridge)公园又添新景，一条令人嘆為观止的弧形「凌空步道」(Cliffwalk)于今日正式开放。该步道孤悬半空，设有多个观景台，行者可在感受惊险刺激之餘，近览植被河流，远眺群山瀑布。公园代表指，预计步道会比卡比兰奴吊桥更受欢迎，成為吸引更多游客的新地标景点。

该「凌空步道」与卡比兰奴吊桥毗邻相望，与美国科罗拉多大峡谷的玻璃桥(Sky Walk)结构相似，将弧形步道以高强度钢丝固定在峡谷悬崖壁上，距离河面91米，孤悬半空。游客走在上面，能以崭新视角全方位饱览宏伟景观，包括四周的雨林植被、脚下的卡比兰奴河，以及远处雾靄中的瀑布等。

工程负责人斯蒂巴德(John Stibbard)表示，项目创意通过多次民意调查成形，理念是让人与大自然零距离接触，歷时四年完成，耗资450万元；他指出，步道採取最环保的方案设计建成，沿路附有许多讲解，极有教育意义。

该个新景点不需要额外付费，只需要付原来的入场费。

园方昨日还邀请一批北温小学生踏上步道「首发行走」，不少小朋友对此兴奋欢呼不已，他们纷纷表示，虽然刚开始觉得有些惊悚，但之后為周围奇景所吸引，完全忘记了害怕，整个过程彷如漂浮在半空，是非常新奇的体验，有机会一定要再来玩。



华裔入境携禁品闯关留黑名单7年

眼镜蛇补药酒

这个鱷鱼皮包因為镶了熊爪，也不能进口

【明报报道】随大量华裔移民抵大温，加拿大边境服务局(CBSA)在温哥华机场截获禁止进口的「特產」项目也愈来愈多，其中，华裔旅客过关时被没收的违禁品，很多时更与「壮阳」或是「补身」物品有关。CBSA并证实，被查出过关时不诚实申报物品会留下坊间俗称為「黑名单」的「入境违规纪录」(record of infraction)，纪录会被保存七年之久，「榜上有名」者日后过关会受到特别留意，可能会遭加强检查。

CBSA进口规定资深官员陈瑞娟昨日接受本报访问时说：「CBSA的电脑系统，确实有保存个人的违规纪录，有纪录的人士，每次入境被检查的机会比未有纪录的人高，且会检查得更细微。」

未诚实回答问题亦留纪录

其实，除了违反申报物品的规定会被列入纪录外，违反移民法，例如未诚实答覆移民官的问题，也会纪录在电脑档案中。不过，对这部分，CBSA未有更清楚说明，违反移民法的纪录，是否也会像「入境违规纪录」一样保存七年或是更久。

至于是否有违规纪录的人士，入境即「一定」会被检查，陈瑞娟说，这会视乎个案而定。

之后表现决定检查机率

她举例，主要看违规情况有多严重、带进关的物品有多离谱，以及最近的入境检查，是否未再违规，已遵守规定等，均会影响下一次会否被检查的机会。

会说流利普通话及广东话的陈瑞娟说，由于经常协助新移民处理入境申报疑难，对近几年华裔移民带将禁止进口的「特產」，也「大开眼界」。

千元罚款风险 携大闸蟹闯关

她举例说，其中受到老饕喜爱的大闸蟹，自2007年首度在温哥华机场被截获后，此后每年均有人甘冒被罚几千元的风险，携带大闸蟹闯关。

陈瑞娟说，大闸蟹还算是华人爱吃的美食，「民以食為天」的华人会想带大闸蟹，还能够理解，但有一次CBSA从移民行李箱中，搜到一瓶里面浸有一条眼镜蛇，还可看到当归的补药酒，颇為吓人。

入关货品无奇不有

陈瑞娟表示，华人携带闯关被没收的物品，一般与「壮阳」，或是「补身」有关，例如熊胆精、虎骨丸，及外表像是「魷鱼片」的中药材鱷鱼肉，由于这些食品或药品较「特殊」，CBSA在没收这些物品后，还保留作為「宣传教材」，尤其对新移民了解加拿大「禁止进口」物品，有不少帮助。

為了协助说中文的移民，在入境时办理物品进口申报，CBSA在主要机场，均设有合格的中文翻译员，随时协助入境的新移民，此外，CBSA还在机场设有内部专用翻译协助电话，帮助有需要的新移民。

可要求翻译或主管协助

她说，所有的翻译服务费用，均由CBSA支付，新移民不用担心费用问题。

此外，陈瑞娟还建议新移民，若在入关时被开箱检查，遇到CBSA人员处理态度太差，新移民可要求要与CBSA人员的主管对话，由主管提供协助。

另一场金融危机即将来临

邓普顿资产管理公司执行董事长、被誉为“新兴市场教父”的马克·墨比尔斯

有“新兴市场教父”之称的墨比尔斯5月30日警告，另一场金融危机“即将来临”，因为导致上一次危机爆发的根本问题至今未能解决。

据报道，邓普顿资产管理公司(Templeton Asset Management)执行董事长、被誉为“新兴市场教父”的马克·墨比尔斯(Mark Mobius)周一在东京日本外国记者俱乐部被问到价格波动问题时表示：“毫无疑问，另一场金融危机即将来临，因为我们尚未解决任何一个造成上一波危机的问题。衍生性金融商品不仅未受监管而且仍在成长。现在银行的规模有比以前大吗?有，一样大到不能倒。”

墨比尔斯指出，全球衍生金融商品总值超过各国国内生产总值(GDP)的总和，如此高的金额押注不同方向，将造成波动与股市危机。


三年前的全球金融危机部分是由与美国房贷连动的衍生产品泛滥所造成，许多屋主无法履行房贷，产生数千亿美元的资产减损，最终导致雷曼兄弟公司在2008年9月垮台，雷曼倒闭后的六个月，由已开发及新兴市场股票组成的MSCI全球指数暴跌38%。

全球信贷市场冻结促使各国央行对金融体系挹注逾3兆美元资金以支撑经济，则刺激该指数自2009年3月的低谷弹升99%。

墨比尔斯说：“每次危机都带来很棒的机会，市场崩盘就是我们在投资上大显身手的好时机。”

墨比尔斯也说，非洲具有“惊人的”投资潜力，他目前持有阿尔及利亚数家银行的股权，但并未指明是哪些银行。他说：“这些银行表现得很好，比过去受到更完善的监管。”

据彭博信息汇整的数据，MSCI阿尔及利亚指数的八家成分企业中有五家是银行，该国市值第二大放款业者GuarantyTrust银行在截至5月27日的半年内股价飙涨31%。

彭博的数据也显示，美国大银行的规模在金融危机之后已变得更大，未来15年“大到不能倒”的银行家数将激增40%。

国际货币基金(IMF)27日也警告，有必要扩大监督“重要到不能倒”的机构，并提高其资本要求，以降低发生大规模失灵的机率。

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