波动率指数出现买入形态

这是The Wagner Daily对2010年8月23日(周一)的股市研判和ETF交易策略。


上周五各大股指成功收复了早盘的部分失地。与大部分期权期货到期的“四重魔力日”一样，上周五的行情属于典型的多空肉搏。上周五大盘跳空低开，然后一路下跌到12点左右，交易日剩下的时间里止跌反弹。纳斯达克综合指数和罗素2000小型股指数平收，标普400中型股指数微跌0.1%，标普500指数和道琼斯工业平均指数表现出更大的弱势，分别下跌0.4%和0.6%。

成交量涨跌不一，纽约证交所总成交量较上一交易日放大7%，纳斯达克交易所萎缩9%。从价量关系来讲，我们可以说上周五下午的多头反转行情中出现了温和的吸筹迹象，不过纽交所下跌股成交量仍超过上升股成交量，二者之比为2.5比1，只是远远好于盘中低点时所达到的9比1。纳斯达克也表现出了类似的趋势，早盘下跌股成交量与上升股成交量之比高达4.5比1，收盘时分二者基本持平。

经过4天的低量整理之后，上周五跟踪美元指数的DB US Dollar Index Bullish Fund(UUP)放巨量大涨，强力站上20日均线。自从8月6日见底以来，UUP已经突破了下降趋势并出现了一个“低点更高”和“高点更高”。另外值得注意的是，当前这轮上涨一直伴随着极高的成交量。请看下面的日线图：

跟踪芝加哥期权交易所波动率指数(VIX)短期期货合约的iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures(VXX)正在出现一个潜在的建仓形态。VXX最近形成了一个“低点更高”，如果后市站上摆动高点24.10美元，将是一个买入机会。当然，如果VXX能够站上下降趋势线和50日均线，这一建仓形态将得到进一步的确认。上涨目标可以看到200日均线。请看下面VXX的日线图：

债市对经济和股市的警告

过去一个月的时间当中，股市一直延续着上涨的行情，于是乎，共同基金经理人和分析师们现在又兴高采烈了，他们出现在电视台的财经频道，公开做起了白日梦，认为那些在过去两年间一直栖身债市寻求安全的散户很快就会听风就是雨，重新入市了。


真是做梦。

他们的作为本质上其实是一种公关手法，他们希望大众相信，股市的进展其实是意味着好日子即将到来，因此人们已经不必再汲汲于安全，汲汲于债券了。

然而非常遗憾，事实上，说起预测经济发展的趋势，债市的行情常常都要比股市精确得多。

债市做出的裁决如下：诚然，七月间，道琼斯工业平均指数和标准普尔500指数都上涨了大约7%，但是与此同时，国债的价格也在上涨，导致收益率下跌。

两年期国债的行情密切反映了人们对于联储所控制的基准利率前景的预期，而这些债券的收益率刚刚下跌到了创纪录的低点。

原因其实并不复杂，我们的所谓经济复苏，其脚步正在放缓，过去一个月间的几乎所有重要经济数据都在证明这一点，尤其是我们已经看到，第二季度国内生产总值的增长速度较之第一季度已经大为减慢。

所谓散户，其中许多都是属于婴儿潮世代，在过去十年的时间当中，他们已经两次看到自己的股票投资从峰顶跌到谷底，遭受一半以上的损失，在眼下这种背景之下，我们又怎么能够指望他们去相信经济正在开始重新走向繁荣，指望他们去相信那些充满风险的股票呢？

公平地说，财报季的消息确实在告诉人们，美国企业界的盈利状况正在改善，不必说，这主要应该归功于成本控制、海外销售，以及去年糟糕表现造就的低门槛。

不过，无论这些企业在全球市场上获得怎样程度的表现，最大的功臣其实都是各国政府的巨大开支刺激。

说起政府的开支刺激，首先美国的规模就太过有限，而且这种刺激现在正在退潮之中，取而代之的，是各大主要经济体日益增长的财政紧缩立场。

我们被告知，在衰退期间，财政赤字都有了可观的增长，而现在削减财政赤字是最明智的选择，因为债券将因此被抛售，而债券的收益率以及和其挂钩的商业利率自然就会上扬。

债市指标十年期国债的收益率是一个经济增长与通货膨胀预期的优秀指标，而且还被视为抵押利率的基准。最初一切看起来还没有问题，这些债券的收益率从去年三月的2.5%一路攀升到今年四月的近4%。

然而，这一数字现在却下滑到了2.9%，和人们的经济增长预期一起缩水了。

现在，政府进一步开支以推动经济增长的可能性已经变得愈来愈小，在这种情况之下，包括债券投资巨头PIMCO创始人之一格罗斯(Bill Gross)在内，愈来愈多的观察家都开始相信，我们完全有可能在明年遭遇通货紧缩的威胁。

众所周知，在上周，连圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)也加入了他们的行列，一反之前担心通货膨胀的立场，开始将通货紧缩视作更现实的威胁了。在这种局面之下，更多的人开始相信，央行很可能会采取进一步的宽松措施，比如再度购买债券。

在布拉德公开转向之后，Gluskin Sheff的市场策略师罗森伯格(Dave Rosenberg)表示，联储采取进一步宽松措施的可能性已经大大增强。在研究报告中，这位来自美林的著名熊派分析师以自己最简单的方式对联储提出了要求：立即购买债券！

当然，必须澄清的是，联储放松货币供应不会伤害到股市。只是，在经济前景彻底变得明晰之前，要说服投资者离开债券的避风港，显然是一件不可能完成的任务。【MarketWatch纽约8月4日, 作者：Nick Godt】

股市最好的月份

早起的鸟儿有虫吃。


这样的规律不但适用于春季的知更鸟，那些在八月依然坚持在市场中的交易者其实同样有资格享受，至少他们的选择让他们有了超越华尔街上其他人的可能。

事实上，过去一个多世纪的股市历史早已证明，在一年十二个月当中，八月是股市表现最好的月份之一，而紧随其后的九月则是最糟糕的月份之一。如果你想要买进股票，那么最明智的选择当然是在八月下注，而不是等到九月，等到几乎所有的交易者都回到了他们的办公桌前。

我将道琼斯工业平均指数1896年建立以来的全部历史表现数据都输入了电脑的统计软件，结果发现，全年十二个月的市场平均回报率分别为：一月+0.9%，二月-0.3%，三月+0.8%，四月+1.2%，五月0%，六月+0.2%，七月+1.4%，八月+1.3%，九月-1.2%，十月+0.2%，十一月+0.9%，十二月+1.4%。

在彼此相连的两个月当中，八月和九月之间的差别是最为巨大的。事实上，两者的差异程度已经足以满足统计学学究的要求，他们已经可以据此得出存在某种模型的结论了。

值得指出的是，虽然华尔街历来就有五月卖出的说法，但是实际上，这一季节性模型只适用于五一到万圣节期间六个月中的四个月。七月和八月是明显的例外，事实上，七月是全年月份排名当中和十二月并列冠军的月份，而八月则是亚军。

因此，在八月做多头，在九月做空头，当然是有其理由的，只是，必须指出的是，这一切都是基于可能性的操作，而不是说统计学家可以担保我们获得利润。假如你对在八月大展拳脚有兴趣，那么以下这些股票相信会对你有所帮助，这是在《赫伯特金融摘要》所追踪的优秀顾问——他们过去十年的表现都好于整体市场——当中最受欢迎的股票。

此外，这些股票在过去一个月都受到了众多优秀通讯的评级调升：

Cenovus Energy Inc.(CVE)
Martek Biosciences Corp(MATK)
Par Pharmaceuticals Cos Inc(PRX)
Summer Infant Inc.(SUMR)
TIBCO Software Inc(TIBX)
Tyson Foods Inc.(TSN)
【MarketWatch弗吉尼亚8月3日,(本文作者：Mark Hulbert) 】　

仅供参考!

可口可乐 福特 美银股价均具上涨潜力

《巴伦周刊》周日发表文章，推荐几只具有增长潜力的个股，其中包括了可口可乐（KO）、福特（F）和美国银行（BAC）。


●可口可乐股价未来几年将有10%的升幅

这主要是由于该公司将利润增长重心转向北美市场的战略所决定。该股自公司7月21日宣布了北美市场增长预期以来已经上涨了3%。分析师Caroline Levy说，该公司在北美市场取得的2%的增幅“非常惊人。” Levy调升了可乐公司2010至2011年营收增长的预期，并表示，预期该公司股价一年内可达到63美元。该股上周五收于55美元。

●福特汽车股价未来数年保持升势

虽然汽车业销售和整体经济的走势都充满着不确定性，但福特公司在汽车市场的地位明显处于强势，该公司股价未来数年的走势也依然会保持升势。

汽车研究中心的分析师Ann Arbor说，福特的运营成本已经下降，全球市场份额也在不断上升，最重要的是，它拥有非常好的产品。福特股价过去18个月来大幅攀升，从2009年2月的1.58美元，上涨至上周五的12.77美元。

●美国银行股价上涨潜力大于下跌

美银（BAC）股价4月份以来大幅下跌，跌幅高于竞争对手花旗（C）、摩根士坦利（JPM）和富国银行（WFC）。Sanford Bernstein机构的分析师John McDonald将美银目标股价定在20美元。McDonald预期，到明年年底为止，美银的账面价值可升至每股15美元。 巴伦的报道则表示，股价的大幅下跌，使得美银股票看上去更具吸引力。美银股票目前的动态P/E也仅有7倍。