2012年6月29日星期五

忘掉CEO吧,二当家才是好榜样

根据一项新研究,在追求超级成功时,比起模仿大当家,学习二当家可能会让我们做得更好。这是因为超级成功通常更关乎在适当的时候处于适当的位置,而非拥有超凡的能力。

尽管我们根据逻辑规律可以总结出这个道理,但大多数人还是认为成功只跟能力有关。而我们思维上的这种根本缺陷实际上可能产生事与愿违的结果,在所有事情上——从聘用决定到自己在事业阶梯上向上攀登——误导我们。

为测试表现和运气如何相互作用,这项新研究的作者开发了两种模型,其研究发表在《美国国家科学院院刊》(Proceedings of the National Academy of Sciences)上。第一种模型模拟了500万个选手参加某种竞技,而这种竞技的胜利既依靠选手的技能也取决于他以往积累的经验。结果显示,成功只部分取决于技能的作用,纯靠技能至多只有80%左右的胜率。平均而言,每次都赢的人技能水平更低,因为经验(无论你刚刚是赢是输)也在做得很好和做得好极了之前起着作用。正如这份研究的作者所说,“最成功的参与者并非最令人叹服的人”,而“表现的好坏并不是一个人技能是否卓越的可靠指标”。

该研究的共同作者,华威大学(University of Warwick)商学院的刘正威(Chengwei Liu)博士解释称,自己的第一个模型支持了“富人越富”的成功理论。“少数幸运的人并不一定最有才华,恰巧进入了富人越富的循环,最终很杰出。这意味着,在观察超凡的表现时,理性的人应该认识到这可能是因为此人情况更特殊,因为许多研究表明,人们的最初才能并没有多大分别。”

刘正威及其团队创建的第二个模型考察了技能和外部“噪音”的相互作用——换言之,承担风险——以及这两个变量如何影响最终表现。毫不意外,噪音在获得超级成功中起着关键作用。刘正威表示,第二个模型的结果支持了这种观点,即“如果人们的才能并没有多大不同,但冒险的程度差别很大,那么超凡的表现更多地在于冒险——风险一定非常高,因为没有人可以只通过才能获得超凡表现。”

最开始的那股好运及随之而来的成功可能会让人觉得自己无所不能,尤其是如果他或她不承认自己在取得最顶尖职位时运气和形势发生了作用。换言之,“成功者可能会误把自己当成是万里挑一的人,而不是幸运的人。”刘正威表示。

根据这项研究所显示的,试图复制比尔·盖茨这类人中龙凤所取得的成就,可能是徒劳的努力,因为他们的成功有外部变量在发挥关键作用,如运气和(或)冒险。刘正威表示,始终认为技能是超级成功的唯一推动力“可能会导致失望——即使你可以复制比尔·盖茨所做的一切,你也无法复制他最初的运气。这也意味着,奖励表现最好的人可能有害甚至危险,因为如果没有运气,模仿者不可能取得卓越的表现,除非他们过度冒险或作弊,这可能在一定程度上解释了为什么世间频发金融危机和丑闻。”

比起将人中龙凤作为自己效仿的楷模,将其他类型的人作为榜样可能会更有益——并最终教会我们更多关于成就和表现的东西。


在作出聘用决定时,虽然我们不一定要避开超级成功的人,认为他们的成就都是因为运气或冒险,但我们应该彻底审视应聘者是在什么情况下爬到最高点的。“你可能想要将这项研究与聘请明星首席执行官的风险联系起来,”刘正威说道,“在做出判断之前,需要对于当时的情况做一些功课。如果分析表明,在这位明星人物所处的形势中,富人越富的循环尤其强烈,或者市场结构是赢家通吃,那么表现最卓越的人就可能是最幸运的人,而非最有能力的人。”

这也解释了为什么聘用明星级人物担任关键职位的效果并不是那么好。“我们的研究表明,明星人物可能只是恰好在正确的时候出现在正确的位置上,从而在某种特殊的形势下取得了优异的表现。其他行业的人认为这些人很优秀然后聘请他们。许多研究表明这样做很少见效,并提出了一些解释,如文化不同,新组织中的其他员工嫉妒明星人物,等等。而我们的答案很简单:他们本来就没有那么优秀。”

Forbes

百万富翁买豪宅,亿万富豪买海岛

百万富翁购买海滩住宅,亿万富翁买下整片海滩。甲骨文公司(Oracle)董事长拉里·埃里森(Larry Ellison)6月份的时候出手买下了夏威夷拉纳岛(Lanai)的98%,包括酒店、高尔夫球场甚至是岛上的3,200名居民。据传价格为5亿美元。他是最新一位将一座岛屿收归自己名下的大亨。但此类买卖也并非总是天堂:有些企业巨头正试图将海岛脱手,回到大陆。


纽约州:罗宾斯岛

路易斯·贝肯(Louis Bacon)

价格:1,100万美元(1993)

英属维京群岛:内克岛

理查德·布兰森(Richard Branson)

价格:28万美元(1978)

希腊:Skorpios岛

阿茜娜·奥纳西斯·鲁塞尔(Athina Onassis Roussel),由亚里士多德·奥纳西斯(Aristotle Onassis)购买

价格:约11万美元(1963)

南卡罗莱纳州:圣菲利普斯岛

特德·特纳(Ted Turner)

价格:约2百万美元(1979)

英国:布雷克胡岛

大卫·巴克莱爵士和佛雷德利克·巴克莱爵士(Sirs David and Frederick Barclay)

价格:未知(1993)

巴哈马群岛:科波菲尔湾群岛

大卫·科波菲尔(David Copperfield)

价格:约5000万美元(2003)

巴哈马群岛:利特霍尔庞岛

约翰尼·德普(Johnny Depp)

价格:360万美元(2004)

斐济:玛高岛

梅尔·吉布森(Mel Gibson)

价格:1,500万美元(2005)

待售

加拿大:英属哥伦比亚詹姆士岛

克雷格·麦考和苏珊·麦考(Craig and Susan McCaw)

标价:7,500万美元

美国华盛顿州:阿伦岛

保罗·艾伦(Paul Allen)

标价:1,350万美元

2012年6月28日星期四

亚马逊不会告诉你的十件事

导读:财智撰稿人福特莱尔(Quentin Fottrell)撰文拆穿了关于网上购物巨头亚马逊(微博)的十个错误印象,这些事实在整个线上购物领域也都带有相当的普遍性意义。

以下即福特莱尔的评论文章全文:

1. “我们的消费者评论不可全信。”

2011年,科技行业企业家凯斯勒(Filip Kesler)和康奈尔大学科学技术系教授品奇(Trevor Pinch)对亚马逊(AMZN)上面的评论进行了研究,发现超过80%都是积极的。

研究还发现,最重要的原因之一就在于,网站上最多产的评论者当中有85%都是免费从出版商、代理机构、作者和制造商那里免费得到这些商品的。亚马逊自己也披露,他们的Amazon Vine计划成员,即网站所谓的“最可信的”评论者,确实是从参与计划的卖方免费获得商品的。

当然,这也不是说评论者们就只会唱赞歌。比如最近关于一部畅销色情小说的评论当中,就有人指出,里面的某个人物“哎呀”说了八十一次,“哦,我的……”说了七十二次。不过,整体而言,专家们说,如果读者希望看到不偏不倚的评论,最好还是去别的地方。亚马逊的发言人则辩解说,评论者一针见血的时候其实常常也有。

2. “Kindle Fire?或许iPad会更适合你。”

售价199美元的Kindle Fire是去年推出的。一些专家们指出,购买了亚马逊平板产品的消费者,最终往往会购买苹果(APPL)的iPad,或者其他功能齐全的产品。TechBargains.com总裁特朗(Yung Trang)将Kindle Fire形象地称作是平板电脑的“简易房”。事实上,ChangeWave Research近期的一份调查报告显示,只有54%的Kindle Fire拥有者表示对自己的购买决定感到满意,而iPad那里,这个比例是74%。调查还发现,亚马逊平板的购买者最青睐的,其实就是其价格。

Fire的许多支持者们会强调,其实除开价格之外,它相对于iPad还是有一些其他的优势的,比如体积较小,能够播放Flash视频等。可是,其批评者却强调,这些优点无论如何都弥补不了那些短处。首先,较小的屏幕尺寸意味着很多的杂志网站和应用程序会不适合Kindle。还有用户在亚马逊的论坛抱怨Fire的Wi-Fi接收能力很不稳定。亚马逊的发言人则解释说,Fire的平均评价是是四星,而且软件的升级已经解决了Wi-Fi连接的问题。

3. “你会在电子书上花很多钱。”

虽然Kindle价格低廉,提供了很多的便利,但是研究却显示,这些电子阅读器还是可以掏空消费者的钱包。ChangeWave的一次市场研究调查发现,有三分之一的Kindle用户表示,他们计划在未来九十天内增加在亚马逊的开销,而不拥有这一设备的人当中,这一比例只有19%。正如他们所指出的,没有Kindle的人在亚马逊月均消费87美元,有普通Kindle的人136美元,有Kindle Fire的人超过150美元。

Cordex-Group的调查则发现,Kindle的拥有者4月当中所购买的书籍有近半数是来自亚马逊的Kindle Store。“奇特的是,iPad用户对Kindle店面的钟意程度居然也超过苹果的iTunes店面。”Cordex-Group总裁希尔蒂克史密斯(Peter Hildick-Smith)指出,虽然Kindle售价只有79美元,Kindle Fire售价只有199美元,都相对低廉,但是亚马逊用不了多久就可以通过电子书籍销售把钱赚回来。之所以许多人会首选Kindle Store店面,正如希尔蒂克史密斯所说,正是因为亚马逊是最早拥抱这一新技术的公司之一,在他们那里,人们有巨大的选择空间。

在积极的层面,亚马逊的努力推动使得电子书籍日益普及,也因为降低了书的价格门槛,让更多人进入了阅读的世界。Pew Internet and American Life Project调查发现,过去一年当中,电子书籍阅读者平均读书二十四本,而纸质书籍阅读者平均十五本,五分之一的美国成人都表示,他们至少阅读过一本电子书籍。研究还显示,电子书籍阅读者往往更倾向于购买,而非从朋友那里借阅:电子书籍阅读者有61%会选择购买而非借阅,而纸质书籍阅读者中这一比例为48%。还有,三分之一阅读过电子内容的人表示,和没有接触过电子书籍之前相比,他们花在阅读上面的时间更多了。

4. “免费送货助你超支。”

免费送货的代价也可以是很昂贵的。只要人们在某一商品身上的花费超过25美元,亚马逊就会提供这种优惠服务。亚马逊金牌会员只要支付79美元的年费,大多数货物都可以两日内免费送达。可是,一些研究却发现,免费送货会导致消费者冲动购物可能性大增。全国零售协会的线上购物新闻网站Shop.org在2011年调查发现,大约36%的受访者表示,如果送货是免费的,他们将在今年增加线上开支。团购网站PriceGrabber.com则发现,今年购买父亲节礼物的消费者有59%表示,免费送货会诱使他们购买原本不会考虑的礼物。

5. “价目表上的价格有时候会误导你。”

专家们警告消费者,在线上购物时,千万不要被高得吓人的定价和令人目眩的折扣的组合晃点。消费者维权活跃人士德沃斯基(Edgar Dworsky)在亚马逊网站,价目表上的价格一般都是由制造商或者是零售商所确定,很可能并非商品的实际普遍价格。在亚马逊上的商家当中,使用其实根本就不合理的定价来让消费者相信他们省了大钱,这是一种很常见的做法。两盎司Rogaine三联包在美国的销售价格是45美元,比起价目表上的53美元低了14%。同样的产品在Drugstore.com也是“建议售价”50美元,而实际销售价格45美元,折扣10%。德沃斯基指出,价目表价格和折扣常常都是非常随意的。当然,正如专家所说,这种价格促销策略并不是亚马逊的专利。只不过最近,无论在商家和消费者那里,这一做法的魅力都已经渐渐褪色。

6. “我们在损害街坊小店。”

 分析师们指出,亚马逊的网站每周七天每天二十四小时不断运转,而且商品价格也来得较低,这在一定程度上应该为各地的实体书店关张负责。实体店有着各种经营费用,还需要缴纳销售税,是无法与亚马逊的折扣相抗衡的。晨星公司分析师霍托维(R.J. Hottovy)强调,哪怕是Borders这样的连锁店,在价格上也无法与亚马逊竞争。可是,真正受灾最严重的,还是那些独立书店。美国图书销售商协会提供的数据显示,十年前,全美大约有4000家独立书店,而现在只剩下了大约1900家。霍托维强调,亚马逊彻底改变了图书出版世界的面貌,较小的书店已经难以为继。Codex在2011年进行的调查发现,线上购书的人大约28%都是先在实体店看好的。Kindle Fire的用户有三分之一都表示,他们在线上购书之前会先到实体店去比较价格。Codex估计,亚马逊掌握了70%的线上纸质书籍市场和超过60%的电子书籍市场。“因此,任何书店的陈列室,其最终受益者都是亚马逊。”

7. “我们工作条件的改善很是迟缓。”

从公司创始人、首席执行官贝佐斯(Jeff Bezos)在自家创业,亲自为商品打包到现在,亚马逊毫无疑问已经走过了很长的路。现在,这家公司有了自己的企业办公室、消费者服务中心以及仓库,触角遍及美国18过州,在全世界各地有了69个“执行中心”。可是,并非一切都是尽善尽美。去年夏季,亚马逊宾夕法尼亚州Allentown仓库的一些员工由于建筑内温度超过95华氏度而昏倒。一些人入院治疗,引起了联邦当局的控告。在当地报纸去年9月报道了这恶意事件之后,亚马逊并没有争辩,而是拨出240万美元在四个配送中心装上了空调。当时,这家零售商在声明当中表示,他们已经缩短了工时,增加了休息时间,还增设了更多的制冰机。可是,争议并没有就此结束:去年5月,公司在西雅图艺术博物馆召开股东年会时,现场出现了超过一百位抗议者。贝佐斯保证将在今年支出5200万美元,为自己的仓库安装空调。当地报纸将这一新闻作为头条,因为这是仓库的“戏剧性变化”。

营销专家们指出,争议并没有对亚马逊的品牌造成多严重的损害。就像在苹果那里,丑闻也没有影响到果粉的忠诚。纽约营销公司BrandKeys的总裁帕西科夫(Robert Passikoff)指出,在出现消极的公共事件时,当一切存疑,忠诚的消费者还是更乐于对企业做出无罪推定。他的研究发现:“亚马逊维持着一个非常强大的,而且是对消费者友好的品牌。”(亚马逊拒绝对此发表评论。)

8. “我们对你的了解超过你的想象。”

亚马逊拥有巨大的财富,这就是消费者浏览和购物的资料。该公司表示,他们会与第三方分享这些数据,但是绝不会出售。批评家们对用户隐私问题表示了忧虑,近期的忧虑集中在了Kindle使用的Silk浏览器上面。为了加快浏览器的速度,Silk是同时在平板本身和亚马逊存储器上的虚拟存储系统,即所谓EC2云上运行。”线上安全咨询公司Sophos的资深安全顾问魏斯纽斯基(Chester Wisniewski)表示,用户在Fire的冲浪习惯都会被亚马逊的云记录在案。“社交网站不过是监视着你在他们的网站上做了些什么,可是这一服务却拥有你在网络上所做的一切的记录。”

去年10月,马萨诸塞州民主党众议员马吉(Ed Markey)致信亚马逊首席执行官贝佐斯(Jeff Bezos),询问亚马逊到底在收集Kindle Fire用户的什么信息。在11月答复议会的两页信件当中,亚马逊全球公共政策副总裁米塞纳(Paul Misener)回答说,Silk浏览器的数据不会直接连接到具体的Kindle个人用户。马吉随后抱怨说,亚马逊对他信件的回答“除了成人该公司在使用这些有价值的消费者信息之外,并没有提供足够的细节来说明他们打算如何使用这些信息”。该公司的隐私政策声明,消费者也可以关掉“云加速”的特色服务。(亚马逊拒绝对此发表评论。)

华盛顿智库Future of Privacy Forum主管波罗奈特斯基(Jules Polonetsky)亚马逊拥有世界上最大的用户数据库之一,他们对这些信息的使用是非常广泛的。“亚马逊已经使得数据的使用成为其对用户的价值主张的关键部分。”他解释说,“你不必去阅读他们的隐私政策,就知道他们在追踪你。”不过,波罗奈特斯基补充说,亚马逊成功地避开了很多批评,因为消费者相信,这些数据的使用是在帮助他们做出更好的购买决定。“他们直截了当地说,我们觉得这些书你可能会喜欢。而用户对此似乎也非常买账。”一旦用户相信这些数据的使用是在为他们带来好处,而不是损害他们的利益,他们也就不那么在意自己的购物习惯是如何被追踪了。

9. “我们的推荐其实让消费者糊涂。”

亚马逊使用收集的大量用户数据来进行商品推荐。不过推荐的结果常常让消费者感到迷惑。一切到底是怎么回事呢?当消费者建立一个账户,浏览和购买东西,其他的商品也会出现在他们个人定制的亚马逊账户页面上。网站的说法是:“你的亚马逊是一种确保你不会错过完美商品的方法。”不过,太多的时候,他们计算所得出的,往往都是如专家们所指出的不那么完美的商品。

以下就是一些亚马逊论坛上用户列出的奇怪的推荐:推荐Dockers卡其色男裤是因为“你曾经为《星球大战三部曲》评级”,纯棉手帕推荐的理由则是因为“你将《眨眼之间:不假思索的思考力量》(Blink: The Power of Thinking Without Thinking)加入了购物车”。

尼尔森(Jakob Nielsen)表示,他得到的经典音乐和电影推荐很少有合适的,他还说亚马逊的搜索功能也好不到哪里去。他想找科幻作家尼文(Larry Niven)的“最近的”作品,得到的推荐却是《上帝眼中的尘埃》(The Mote In God’s Eye),“这本书我二十年前就读过了”。他搜索经典音乐时也常常遇到类似的问题。“他们并不真正了解你所需要的东西和名字里有一个相关词汇的商品之间的差别。”

当然,亚马逊的用户还是有许多办法来帮助网站做出更为精确的推荐的。比如说,他们可以通过Amazon Betterizer功能“喜欢”不同的书籍或者音乐,也可以将之前的购物记录明确勾选为不用于推荐,又或者是在浏览历史里删除之前购买的物品,这样这些就不会影响未来的推荐。尼尔森也承认,他们推荐的产品范围广泛,任务并不轻松,但是持续出现的奇怪推荐“玷污了这一服务”。

10. “我们并不总是最合算的。”

专家们认为,哪怕是最忠诚的亚马逊用户,有些时候或许也该出去看看,在当地的商场买点东西。在这方面,值得一提的例子是,过去六个月当中,DealNews.com列出了百思买出售的228种商品的价格。这一零售消息网站的编辑格兰德普雷(Dan de Grandpre)得出的结论是,本质上说来,“百思买的这些商品无论和亚马逊还是和其他任何声誉卓著的商家相比,价格都更加便宜”。这些商品从数码相机到游戏控制器无所不包。TechBargains.com的特朗也表示同意:“如果亚马逊总是最便宜的,那么我们这样的网站就只管盯着亚马逊就好了,但是显然并非如此。”这一点在大件商品身上也非常明显。他指出,五十英寸的LG等离子电视,在百思买和戴尔(微博)那里的售价是650美元,比亚马逊低70美元。他们解释道,这是因为第三方销售商因为出售商品必须向亚马逊支付费用和相当于售价一定百分比的抽成,这些费用当然会推高最终的售价。他指出,亚马逊成功地统治了书籍市场,但是在体积更大的,价格更高的电子产品市场上,他们要达到一样的规模经济效应,做到一样低廉的运输成本,就不是那么容易了。(亚马逊拒绝对此发表评论。)

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2012年6月20日星期三

航空公司如何支配你的机票钱

一架搭载100名乘客的飞机,飞一趟的成本平均需要多少名乘客来买单?

《华尔街日报》航空旅行专栏“The Middle Seat”请全美航空公司(US Airways)和奥纬咨询公司(Oliver Wyman)计算了每名乘客所分摊的航空公司运营成本的份额,细致地调查了运营一家航空公司所需要的成本。全美航空假设一趟航班载有100名乘客、然后根据截至3月31日的一整年的数据进行了计算,结果是乘坐美国国内航班的乘客每人平均要支付146美元的机票钱(双程机票为292美元)外加18美元的杂费和附加费用。净利润?照此算来航空公司飞一趟几乎没有盈利空间。

每一趟航班都有人要为航空保险和付给机票被取消或者行李丢失的乘客的赔偿金买单,也许下一次旅行中坐在你身旁的那个人就支付了一部分修行李车、购买和维护制氧系统和心率复苏除颤器的费用。


曾在航空公司担任首席执行长的戈登•贝休恩(Gordon Bethune)说,“它就像一块手表,人们看到的往往只是表盘和指针,但是内部的所有零部件也是必不可少的东西。行李箱不会自己走下楼梯,搬运行李的那些设施全部都要买,然后它们还会损坏,就这样反反复复永无止境。”

如今,燃油成为了迄今为止航空公司最大的一笔开支,甚至超过了它们的工资支出。以全美航空一趟搭载100名乘客的航班为例,29名乘客的机票钱和杂费才能抵偿一趟航班的燃油开支。员工工资为航空公司的第二大开支,需要20名乘客的机票钱来抵偿这笔支出。

在奥纬咨询的调研中,燃油开支在整个航空业运营成本中所占的比重甚至更高,其中机型较大、航程较长的飞机的燃油开支占总成本的比例要更高。航空业34%以上的收入都花在了燃油上,平均算来,一趟航班三分之一以上乘客的机票钱都被用于支付油钱了。

近些年来,由于航空公司增加了每趟航班的座位数,用飞机小、航班多的模式取代了飞机大、航班少的模式并且用更加节能的新型喷气机取代了旧式飞机,飞机的油耗已经有所降低。美国运输统计局(Bureau of Transportation Statistics)的数据显示,2000年美国航空业每名乘客的航空燃油油耗为28.6加仑,这一数据在去年有所改进,为每名乘客22.5加仑。尽管航空公司的油耗降低而且搭载的乘客数量增加,但是它们在2011年的燃油开支却比2000年高出了320亿美元。

所有权成本是继燃油和工资成本之后的第三大支出,即购买和租赁飞机的费用,它包括购买备用发动机和为飞机上保险以防事故的成本。假设一趟航班搭载了100名乘客,那么这笔开支需要16名乘客的机票钱来抵偿。

此外,全美航空计算得出,各项联邦税收总计还需要14名乘客来买单。这笔钱用于为美国联邦航空管理局(Federal Aviation Administration)提供资金、支付涵盖了美国运输安全管理局(Transportation Security Administration)多数检查费用的“9•11”安检费以及被大多数机场算在机票中的机场设施使用费。航空公司应缴纳的燃油税被计入了其他燃油支出中。最后算下来,旅客所付的政府税收和杂费高于行李费和其他附加费。

全美航空的数据显示,一架搭载100名乘客的飞机的总维护成本相当于11名乘客的机票钱。全美航空在费城建立了自己的修理厂,仅用于维修卡车、行李车、以及用来拖行李车的拖车,这还只是全美航空全部维护任务中的很小一部分。飞机的零部件经常损坏,每几个月都要对它们进行例行维护,每几年还要进行更为精密的维护,每过五六年一架飞机实际上已经相当于被拆了重新装配。

“免费”软饮料的成本

“其他”类别的费用需要有九名乘客来买单,包括机上的饮食(大多数但并非全部航班免费提供的软饮料)、因取消机票付给旅客的赔偿金以及运送行李或更换丢失行李的费用等等。奥纬咨询的数据显示,食品成本(主要用于头等舱的餐饮)在航空公司总成本中所占的比例不到2%。机场登机门和售票柜台的租金在“其他”类别费用中占较大比重,此外诸如广告费和律师费等常规性的业务费用也占了较大比重。

根据奥纬咨询的数据,航班降落费消耗了航空公司逾2%的收入,因此需要两名乘客为航空公司使用机场的跑道和滑行道买单。各机场对降落费的收取依据飞机的重量而定。

算到这儿,已有99名乘客的机票钱被花在了支付航空公司的各项支出上,那么航空公司还能剩下多少利润?答案是一张机票钱。

全美航空集团(US Airways Group, Inc.)首席运营长罗伯特•伊索姆(Robert Isom)称,“确切说来不是一张,我们是去零取整了。”

航空公司不存在一些其他产业需要支出的费用,比如说研发成本对它们来说几乎不存在──创新往往来自飞机制造商、座位生产商或者是航空公司的其他供应商。但是,航空公司需要支出大量库存费用,它与波音公司(Boeing Co.)等飞机制造商的库存费用并不相同。

多变的天气因素

航空公司的运营费用比其他行业要更高。在这样一个多数工作为户外作业的行业,平常的暴风雨就能侵蚀其利润。航空运输旅客涉及到许多活动部件,因此在监管机构的要求下它们还要投入大量安全成本。

虽然票务收入花在了大部分支出上,但在一趟搭载100人的航班上,合每名乘客18美元的“副业收入”补贴了航班。这笔收入包括行李托运费、选座费、机票退改签费以及货运收入。

美国劳工统计局(Bureau of Labor Statistics)的数据显示,美国航空业在2011年的行李托运费总收入高达34亿美元,大概相当于每名乘客五美元,同时机票退改签费用总收入为24亿美元,平均算来合每名乘客三美元多。

正是这些形形色色的收费项目可能让乘客抓狂,如今乘客们花的钱更多但却觉得他们享受到的服务越来越少,实际上这些费用一部分都用在了抵偿航空公司的运营成本上。

贝休恩说道,“这是一个疯狂的行业,各种各样的支出实在太多了,你根本不可能把它们全都一一说出来。”

2012年6月19日星期二

时尚生活:解酒“速招”和“损招”

一提起喝醉酒,朋友们都会推荐喝“解醉酒”或者来顿油腻的大餐。该如何消除醉酒后那种头痛欲裂的感觉呢?我们为此请教了酒精饮料咨询公司Intoxikon的主管约翰•布里克(John Brick)。他也是《医师宿醉手册:有关酒精和宿醉的奇妙科学事实的智者指南》(The Doctor's Hangover Handbook: The Intelligent Person's Guide to Curious and Scientific Facts About Alcohol and Hangovers)一书的作者。

《华尔街日报》:靠“解醉酒”,也就是再喝一杯酒来缓解,有没有道理?

答:“解醉酒”对一些人是有用的,因为对他们而言,醉酒的感觉实际是体内酒精消退的开始,而最简单的“治法”就是喝杯酒了。很明显,这种方法并不值得推荐,而且它可能会导致更严重的问题。此外,这么做只不过是延迟了不可避免的痛苦而已。


《华尔街日报》:那早上吃顿大餐呢?是越油越好吗?

答:这只是一种毫无根据的说法罢了。只有你家恰好是开早点铺的,它才有帮助。

《华尔街日报》:那在畅饮美酒的同时以及在过后喝些水呢?

答:酒精有利尿作用;它会抑制调节水分留存的激素。这就意味着,你必须更频繁地排尿,而若发生脱水现象,就会干扰正常的细胞功能。饮水能补充(或至少部分补充)流失的水分,而且,如果你在喝水,就会减缓你饮酒的速度,可能会降低总的酒精摄入量。从这两方面来看,饮水都能将宿醉感降低到很小。

《华尔街日报》:那“我可舒适”(Alka-Seltzer)解酒泡腾片的效果又如何呢?


答:其中的碳酸氢钠可中和过量的胃酸(酒精能增加胃酸分泌),而阿司匹林成分将对大多数宿醉时伴有头痛的人有所帮助。但是,如果你对阿司匹林过敏,或有胃出血或胃溃疡病史,就要避免阿司匹林的摄入了。

《华尔街日报》:那么其它非处方止疼药呢?

答:如果你平日经常饮酒,到了经常喝醉的程度,你就应该避免服用那些含有醋氨酚/扑热息痛的止疼药,比如泰诺(Tylenol)。醋氨酚和酒精混合,剂量过大的话可引发肝脏受损。而如果你对阿司匹林不过敏也不经常饮酒,它就是个适合大多数人的不错选择了。关于扑热息痛的使用方法,请咨询你的医师。

《华尔街日报》:一大杯浓咖啡的效果如何?

答:对那些经常饮用咖啡的人而言,一旦不喝就会出现咖啡因戒断症状,使酒醉感加重。所以喝上一杯咖啡可能比完全不喝要好。但是,饮用咖啡也能导致血管变窄,这也会加剧醉酒的痛苦。所以,这是个碰运气的事。

《华尔街日报》:椰奶正风靡一时。它能治疗酒醉吗?

答:除非添加了其它强化物质,否则恐怕不行。它有94.2%是水分,所以饮用者喝佳得乐(Gatorade)或其它类似可补充电解质的运动饮料,可能效果会更好。

《华尔街日报》:那么你听说过的最奇怪的解酒“偏方”是什么呢?

答:有很多,但用半个柠檬擦拭你持酒杯的那只手臂内侧,在古怪“偏方”的清单上可以位居前列了。

2012年6月15日星期五

《福布斯》:2012年投资指南

导读:最新一期《福布斯》6月正式出刊,本期封面文章为《2012投资指南》。现在很多人按照传统的方式投资最后都血本无归,本期《福布斯》为投资者提出了一些建议,比如囤积稀有金属、投资取消抵押品赎回权的房屋以及创建自己的ETF等,本文选取了其中两条策略,分别是小投资者如何像索罗斯一样挣钱和如何购买指数基金。

一 小投资者如何像索罗斯一样挣钱

有时候一个好点子需要很多年才能得到人们的认可,比如说DIY基金。十几年前,也就是互联网泡沫最疯狂的时候,年轻的公司Foliofn向《福布斯》的编辑推广他们革命性的投资方法:把华尔街一脚踢开,让投资者自己变身基金经理。

Foliofn工作原理如下:没有存款限制,投资者可以购买最多包含50支股票的证券组合。因为Foliofn准许购买少于一股的股票,比如购买十分之一股苹果股票,所以投资者很容易就可以拥有多元化的投资组合。

如果你没有能力创造自己的证券组合,Foliofn为你提供了数十种预定方案,比如“分析师上调”证券组合”、“小型价值股”证券组合”以及“道指狗股理论”证券组合。交纳295美元的年费就可以不受限制的选择证券组合和买卖股票。交易只能在上午11点和下午2点两个窗口开放时间进行。对于希望亲自管理证券组合的人而言,Foliofn比基金更有吸引力,而且Foliofn更方便投资者进行税收管理。

十几年很快过去了,现在Foliofn更名为Folio Investing,它仍只是一个针对专业市场的公司,可以肯定富达和美林不会认为它是威胁。如今互联网股票又开始出现泡沫,一个新的自称为DIY基金终结者的公司出现了,它就是加州圣马特奥的 Motif Investing。

Motif的创始人哈迪普-瓦利亚得意的说:“我们的服务综合了彼得-林奇和杰克-博格尔的风格。”瓦利亚指出,他的基金以题材为核心,遵循林奇的“购买你所知道的”战略,同时还延续了先锋/博格尔低价、透明的传统。你可以把Motif看作是ETF和Facebook时代的Folio。

Motif可以像很多全球知名的对冲基金经理那样提供服务,比如乔治-索罗斯,这非常吸引人。Motif将股票按照题材分类,和Folio一样,它也准许小投资者购买多元化的证券组合,一份Motif只要9.95美元,唯一要做的就是交纳1000美元新开一个账户。

人们都知道美国房屋销售市场非常萧条,但是公寓租赁市场却非常火爆。如何快速投资这一题材呢?Motif有一个包含了18支股票的“全民租赁”题材,这些股票都由派发股息的房地产信托基金公司发行,而多户住房出租是这些公司的主营业务。这个题材中芝加哥的Equity Residential基金和弗吉尼亚的AvalonBay基金占了很大比重,而美国校园社区(ACC)所占比重为5.1%,这家基金主要从事校园内外学生公寓的租赁业务。

这个证券组合还按区域分类,如果你想规避南部租赁业的风险,可以减少那里公司的权重。也可以按照单个股票进行选择,比如美国校园社区过去12个月的回报率是29%,如果你希望有更多这家基金的股票,那么就增加它所占的权重。

其他题材还包括“废除奥巴马医改”、“现代战争”、“移动互联网冲浪”以及最新发布的“最多粉丝”,这个题材包含了在Facebook粉丝最多的企业,比如迪士尼、耐克、谷歌、辛巴克以及可口可乐,但是并不包含Facebook。真正的ETF发售需要至少6个月的时间,外加一堆律师的努力工作,而这种DIY式的EFT只需要几分钟的时间,这也是这种投资工具最大的亮点。

现在有大约50多个题材,过去12个月表现最好的是“生物科技创新”,大约上涨了20%,而表现最糟的是“中国太阳能”,下跌了76%。最终你可以创造自己的包括长短期在内的证券组合。如果交纳额外费用,你还可以减少税收损失,并在31天以后再投资,从而避免冲洗交易罚款。但是如果频繁交易组合内的股票,每笔交易费将为4.95美元。

瓦利亚的方案部分利用了人们对社交网络的狂热,他希望用户可以在Facebook和Twitter上分享他们的motifs证券组合。瓦利亚说:“我不会太依赖Motif的社交属性,这还不是一个成熟的增长方式。”在分享文章和图片方面,社交网络确实非常有用,但如果涉及到经纪账户信息时就不好说了。即便这样,Motif的所有题材都可以免费浏览,即便比不是它的客户,也可以通过这个网站来挑选股票。

二 如何购买指数基金

如今在美国,上市公司的所得利润少于全部企业利润的一半。过去几十年,这个比例一直在缩小,根据威尔沙尔公司的统计,1997年美国上市公司的数量超过7400家,而今天只有3600家。其余的企业利润由独资企业、合伙企业以及私人持股公司获取,这些公司小到只有一个人的热狗摊,大到雇佣数万员工的私人公司。

希望持有一份反应整个经济形势的多元化投资组合非常困难,而直接购买私人企业需要太多的时间和专业知识,这样投资者就只剩以下三个选择。

首先,购买私募基金或风险投资基金。这些基金直接投资于私人企业,但是它们的价格昂贵,其中只有一部分基金物有所值。对于小的投资者而言获得好的私募基金比登天还难,而且这种投资的流动性还非常差。

其次,投资管理私募基金的上市公司。这样就可以变相拥有其所管理基金的股份,但是这些公司在上市以后的业绩都非常糟糕。

最后,使用专业指数基金或交易所买卖基金构造一个可交易的资产组合。这样就能追踪整个宏观经济形势,而不只是上市交易的股票市场。这种方法也许并不完美,但是它成本低、易操作,可以帮助投资者分散投资并有足够的流动性。

经济中有两个主要的部分不能在股市上得到充分反映,一个是私营企业,另一个是商业房地产。所以在你的投资组合中增加私营企业和房地产公司的比重,可以帮助你更好的追踪经济走势。

威尔希尔 5000 全市场指数利用容易获取的价格数据来衡量全美所有企业股票的业绩,从1978到2011年,该指数的回报率为11.3%。

我的“经济趋势投资组合”中,威尔希尔 5000 全市场指数所占比重为65%,罗素2000小型股指数比重为25%,而另外10%的分配给道琼斯全美精选房地产投资信托指数。自1978年以来,这个投资组合的年回报率为12.3%,而且比威尔希尔 5000的风险要低。

首先确定私营企业的权重。通常私营企业比上市公司的规模要小,他们被买卖的次数也少。久而久之,这些公司的转售价值就同交易所中的小盘股趋同。

最近,罗伯特-哈里斯,蒂姆-詹金森以及史蒂文-卡普兰三人共同发布了一份名为“私募基金绩效:我们都了解些什么?”的工作报告。在报告中他们将私募基金、风险投资基金的回报率与各种股票指数基金的回报率进行对比,结果显示罗素2000价值指数的相关性最高,回报率也高于私募基金和风险投资基金的平均水平。我同弗吉尼亚大学达顿商学院的哈里斯教授进行了沟通,他认为个体投资者通常会在投资组合中加入一个低成本的小盘股指数基金或者交易所买卖基金,这样可以将私募基金的回报率模拟到一个合理的程度。

其次确定商业房地产公司的比重。美国房地产市场的资产规模大约是公开上市交易房地产公司市值的30倍,实际上和整个美国股市的市值大体相当。按资产所有者分类,美国商业房地产市场可分为三块:一是被上市公司控制的资产;二是机构投资者、私营合伙企业或独资企业控制的资产;三是可公开交易的房地产信托基金控制的资产。

房地产信托基金又可以分为三种:权益型、抵押型和混合型。权益型基金直接投资并拥有房地产,收入来源主要通过获取租金。我们对权益型更感兴趣,不动产项目可以涉及多户住宅、办公楼、商铺、仓库以及工业用房等。

根据国家房地产信托基金协会的数据显示,美国权益型房地产信托基金的资产规模大4000亿美元,略低于美国商业房地产总资产的5%,美国股市市值的3%。通过购买低成本的权益型房地产信托基金指数或者交易所交易基金,投资者可以使他们的投资组合更接近经济形势。

我的公司使用了先锋整体股票市场ETF、小型价值股指数(iShares S&P SmallCap 600 Value Index)和先锋房地产信托基金ETF。当然依据可获取的基金以及风险偏好,还可以有别的选择。如果在更大规模的国际指数基金中增加国际小盘股指数和房地产基金指数,这个策略也将适用于国际投资。

长期来看,这种策略可以很好的把握经济走势,在美国和国际范围内都取得了很好的收益。但对于所有的投资而言,过去表现好并不代表未来表现也好。

2012年6月10日星期日

2012年加拿大最有价值的15个品牌

据媒体公司Interbrand在本周公布的名牌价值调查显示,加拿大目前国内价值最高的名牌大部分来自金融业,但也有电信公司和其他工业的代表上榜。

据了解,加拿大公司名牌在国际市场上的价值自2010年来上升了百分之24,而前25名的公司总价额上升了$加币140亿。

据报导表示,加拿大公司在国际市场上的知名度,收入和名誉都有在上涨之中,而其中成长最快的公司(lululemon时尚,从17位跃升到第7位)来自温哥华。

另外,最近备受抨击的黑莓手机(BlackBerry)虽然有下跌迹象,但依然处于前5名内。

以下是排名中的前15名加拿大名牌,他们的总部地点以及他们的2012年名牌价位。

15。Manulife 保险公司,多伦多
 名牌总价位:$18.7亿
 14。Canadian Tire 百货店,多伦多
 名牌总价位:$19亿

 12。(并列)Telus 电信,大温本拿比
 名牌总价位:$20亿

 12。(并列)加拿大帝国商业银行 CIBC,多伦多

 名牌总价位:$20亿

 11。满地可银行 BMO,多伦多

 名牌总价位:$23亿

 9。(并列)Rogers 电信,多伦多

 名牌总价位:$31亿

 9。(并列)Bell 电信,满地可
 名牌总价位:$31亿

 8。Shoppers Drug Mart 药房,多伦多

 名牌总价位:$32亿

 7。lululemon athletica 服装店,温哥华

 名牌总价位:$33亿
 6。Tim Hortons 咖啡厅,安省Oakville

 名牌总价位:$34亿

 5。丰业银行 Scotiabank,多伦多

 名牌总价位:$40亿

 4。黑莓手机 BlackBerry,安省Waterloo

名牌总价位:$65亿
3。加拿大皇家银行 RBC,多伦多

名牌总价位:$79亿

2。路透社 Thomson Reuters,多伦多
名牌总价位:$95亿

1。多伦多道明银行 TD Bank,多伦多

名牌总价位:$97亿


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2012年6月5日星期二

“贝南克泡沫”时期的投资策略

只想承担很小风险的投资者往往难以获得多大收益,但如果不对风险进行管理,那么收益状况可能还要差得多。

麦卡洛(Keith McCullough)兢兢业业地进行风险控制,他甚至把自己的投资研究公司命名为“对冲之眼风险管理”(Hedgeye Risk Management)。对冲之眼为共同基金、对冲基金等机构和自主投资的个人投资者提供策略咨询服务。

对冲之眼根据客户的投资期限提供有针对性的建议。对冲基金交易员往往着眼于未来几个星期,机构投资者按季度考察,而个人投资者则倾向于进行多年期的投资。

当前,麦卡洛的投资主题是美元将会进一步走强。美元走强往往会压低能源和其他大宗商品的需求,因为持有其他货币的人买进这些以美元计价的投资产品的成本将会变得更加高昂。

麦卡洛说,如果对美元的走势判断正确,其他很多事情也就不成问题了。

1. 看好中国需求

麦卡洛说,大宗商品价格走低将对美国产生明显影响,而对中国却会产生巨大影响。

他预计,随着决策者眼中的通胀威胁减轻,中国的利率将会下调。他说,利率下降将有利于金融企业,而金融类股在外国人可购买的中国内地上市股票(“A股”)当中占据着相当大的比例。

麦卡洛说,和美国市场比起来,中国市场的估值其实是很低的。他推荐的产品包括封闭式基金摩根士丹利中国A股基金(Morgan Stanley China A Share Fund Inc.),以及推荐程度相对较低的交易所交易基金“Global X China Consumer ETF”。

2. 祛魅大宗商品

麦卡洛跟其他很多人一样,都认为过去几年大宗商品价格的膨胀缘于美联储(Federal Reserve)及其主席贝南克(Ben Bernanke)实施的宽松货币政策。从2008年年底美联储开始推出各种特殊刺激计划以来,美元指数已经下跌近7%。

但随着投资者在今年规避欧元区危机的风险,美元指数已经反弹,年初至今上涨2%,本月以来上涨4%。

美元走强是市场对全球经济复苏形势表达担忧的方式,会打击大宗商品等高风险资产。

麦卡洛说,“贝南克泡沫”将会破灭。他还说,美元走强使他对消费支出,特别是美国和中国的消费支出感到乐观。他说,强势美元政策有缓和消费者压力的作用。

相应地,麦卡洛对于石油和大宗商品的前景都不表示乐观。他说:我基本上不看好任何大宗商品。

石油期货的价格今年迄今已下跌了8%。

麦卡洛建议投资者放弃大宗商品。他说,许多作多石油和黄金的投资者现在都元气大伤,而这仅仅是开始。

对于那些期待在股票下跌时赚上一笔的卖空人士,麦卡洛建议他们交易iPath DJ-UBS Copper Trust Sub-Index 、United States Brent Oil、SPDR黄金信托基金(SPDR Gold Trust)和Materials Select Sector SPDR等交易所交易基金。

3. 顾客是对的

就像较高的食品和能源价格相当于消费者的隐性税负一样,如果这些必需品的价格较低,就相当于把钱放回人们的口袋。

麦卡洛在谈到消费者有更多可支配资金时格外兴奋,他说,现在是停止拯救银行、开始拯救消费者的时候了。

麦卡洛说,饭店和快餐连锁毫无疑问会因消费者增加支出受益。他建议买入的股票包括星巴克(Starbucks Corp.)和Jack in the Box Inc. (JACK)。

4. 坚持投资美元

麦卡洛坚信,由于全球经济形势不稳定,以及上文所说的大宗商品和消费者受到的影响,美元是货币投资的不二之选。

麦卡洛说,买美元吧。追踪美元的PowerShares德银美元指数看涨基金(PowerShares DB US Dollar Index Bullish Fund)是麦卡洛最青睐的投资工具。

麦卡洛说,如果一个国家没有强大的货币,就不会出现强大的、可持续的经济复苏。

5. 逃离最后的“贝南克泡沫”

麦卡洛说,他不再看好美国国债。他预测说,债券市场将是最后一个不得不破裂的“贝南克泡沫”。

美国国债价格飙升反映了美国经济增速的缓慢,这与怀疑者的预期相反。尽管麦卡洛深知国债的吸引力,也没有预计美国经济将会高歌猛进,但他说,美国国债的上涨正在失去动力。

麦卡洛说,如果你认为经济增长将会减速,你肯定会坚持持有债券,但这样做也是有限度的。他说:如果是我的话,我会卖出债券,购买美元,等到股价合适的时候买进。(本文译自Market Watch)


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