股市的吸引力

由于经济前景不明，许多投资人无所适从，CNBC电视台疯钱（MadMoney）节目主持人克雷莫（Jim Cramer)最近强调，要想财富成长，股市不仅是最好的选择，而且是唯一的选择。


他说，在经过2008年金融危机后，许多好的股票也大跌，可以了解人们对股市的不满，但因此就把资金投入债券，他说应该再考虑清楚。债券虽然被认为较为安全，但获利率不高，他说不是投资致富的工具。

他说，投资股息良好的股票，有多重致胜的机会，第一，公司可能提高股息，这在公债是不可能的，第二，股票会升值，即使它跌价，它的收益率上升，这表示在股票跌价时，你可以购买更多。他说，不必因为市场波动受伤而退出，应该学习掌握投资原则，保持分散的投资组合，其中有许多是高收益的股票，仍是最佳的策略。

克雷莫反对投资于目前流行的指数基金（Index Fund），他说这是不用脑筋的投资方法，而肯学习投资的人，不难学会打败股市大盘的方法。他认为没有好的理由要像指数基金那样买入整个市场的所有股票，投资人应该寻找个别的高收益股票，这样的报酬会好于、平均也高于债券。要获得这样的成绩，他说投资人要学的就是正确选股与知道何时应该出售这两种技巧。

他也建议投资人放弃买入长抱的策略，应该注意市场的短期波动，这样才可以在低点买入股票，也可能在股票高到不合理时出售。他说买股票与到零售市场购买商品差不多，不过股票价格每天变动，因此投资风险报酬也就每天不同。他不建议投资人每天杀进杀出，但至少要保持观察，保持一张想买的清单，等待机会，他说只有注意股价短期波动的投资人，才会在股市赚到钱。

股市常有并购的事件，这是股票比债券有意思地方之一，并购自金融危机而消沉后，最近如思科(Cisco)并购Starent 或惠普（HP)并购3Com，它将随经济复苏而活跃，他说但是不要投机，不是每个并购案都有价值，只有基本面良好的公司才值得投资，否则短期的利润还是很快就会消失。

股市另一个吸引人的地方是发行初始股，他说也不是每个都值得投资，也有令人赔钱的案例。他说购买初始股的原则，不是先看公司，而是先看公司主持人，原来的投资人是谁，还有是谁在承销这三点。

公司经营团队背景虽然不一定清楚，克雷莫说至少要有些有经验有信誉的人。原来的投资人，他说如果都是大型的私募股权业者，则要特别小心，他们不可信任，因为他们会把价格提得过高，使得市场投资大众无利可图。在承销商方面，他希望看到有高盛（Goldman Sachs）或摩根史坦利（Morgan Stanley）参与，因为它们不仅是为了获利，也会顾及公司经营与信誉。

股市最吸引人的，他说还是公司盈余成长，投资人在寻找目标时，他建议看三个重点，第一是高成长需要有特别的原因可以说得出来，显示它的盈余不仅因为经济时机，而是即使经济减缓时，它有超越环境的能力。第二是销售要能加速成长，这样才显得公司业务像滚雪球一样，机构投资人也会对这种公司特别眷顾。第三是预估盈余要是上升的, 他说当华尔街分析师提高公司的盈余目标时, 就如添加火箭的燃料一样，会带动股价上扬。至于股价是否因此上涨过头, 他说本益比不要超过公司成长率的两倍，例如公司年成长20%,则本益比可以达40。

最后，虽然他强调投资股市，但提醒投资人要保留5%至10%的现金，而如果市场一直不振，则随下跌分批买入，至于何时是底部，虽然没有明显的指标，但在投资人信心尽失时，或是股价在遇到坏消息也不下跌时，就接近了。他说这些都是股市吸引人的地方，因此他总是鼓励留在股市。

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